Banxico mantiene tasa para afrontar entorno internacional: Bankaool

El análisis de Bankaool señala que los estímulos al Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) han contenido presiones en combustibles, mientras que el inicio del subsidio de verano de la Comisión Federal de Electricidad (CFE) también ha contribuido a moderar algunos componentes. Sin embargo, advirtió que persisten riesgos en fertilizantes y gas natural, que podrían trasladarse con rezago a alimentos y electricidad.

Aranxa Sánchez, economista principal de Bankaool, explicó que la pausa de Banxico busca dar credibilidad al anclaje de expectativas inflacionarias, aunque mantiene abierta la discusión sobre la sostenibilidad de la convergencia hacia la meta. “La decisión era ampliamente esperada por el mercado, pero el mensaje relevante está en la guía prospectiva, que apunta a mantener la tasa en su nivel actual por un periodo prolongado”, señaló.

Destacó que la votación fue unánime, con todos los integrantes de la Junta de Gobierno presentes, lo que contrasta con episodios previos de disidencia y refleja consenso sobre la necesidad de pausar el ciclo de política monetaria.

El análisis también subrayó el fraseo utilizado por Banxico, al señalar que “hacia adelante, la Junta de Gobierno considera que será apropiado mantener la tasa de referencia en su nivel actual” y que la postura monetaria es adecuada para enfrentar los retos del entorno macroeconómico, incluidos aquellos derivados del contexto internacional.

De acuerdo con Bankaool, esta guía prospectiva mantiene la expectativa de que el nivel actual de la tasa se conserve durante un periodo prolongado, en espera de mayores señales sobre el comportamiento de la inflación y de la actividad económica.

El comunicado de Banxico argumenta que, durante el segundo trimestre de 2026, la actividad económica global se expandió a un ritmo similar al del trimestre previo. Además, anticipa que la economía mexicana registre una expansión en el segundo trimestre del año, luego de la contracción observada en el periodo anterior.

Sánchez señaló que el comportamiento del tipo de cambio también será un elemento relevante para las próximas decisiones del banco central. “La depreciación del peso contrasta con episodios previos de apreciación y puede añadir presiones externas, por lo que Banxico mantendrá cautela antes de modificar nuevamente su postura”, apuntó.

Bankaool agregó que las tasas de interés de valores gubernamentales disminuyeron en la mayoría de sus plazos, mientras que la inflación general se ubicó en 3.55 por ciento anual en la primera quincena de junio, acercándose al rango objetivo de Banxico, de 3 por ciento, más/menos un punto porcentual.

No obstante, la inflación subyacente permanece elevada, al ubicarse en 4.12 por ciento anual, lo que muestra persistencia principalmente en el componente de servicios.

La Junta de Gobierno mantiene el pronóstico de que la inflación general converja a su meta de 3 por ciento en el segundo trimestre de 2027. Aun así, las expectativas de inflación para el cierre de 2026 se mantienen por arriba del objetivo, con riesgos latentes en alimentos y energéticos.

En el plano internacional, Bankaool recordó que la Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo sin cambios su tasa de interés, mientras que el dólar se apreció y las tasas gubernamentales estadounidenses registraron incrementos en la mayoría de sus plazos