Inflación estable, pero retrasa recorte de tasas de interés: Bankaool

La inflación en México se ubicó en 3.92% anual durante la primera quincena de febrero de 2026, nivel que, aunque mostró un repunte, se mantiene dentro del rango objetivo del Banco de México. Para Bankaool, el dato ofrece señales mixtas: estabilidad en términos agregados, pero persistencia en el componente subyacente que podría retrasar los recortes en la tasa de interés.

• El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una variación quincenal de 0.25%, superior al 0.15% observado en el mismo periodo de 2025 y acumulando tres quincenas consecutivas al alza desde el inicio del año.

• El componente subyacente —que excluye precios más volátiles— aumentó 0.22% quincenal y 4.52% anual, con incrementos tanto en mercancías (0.20%) como en servicios (0.24%).

• Destacaron alzas en mercancías alimenticias por el efecto del IEPS y en no alimenticias, particularmente ropa y calzado (0.46%) y mobiliario y equipo doméstico (0.44%), en parte por aranceles aplicados a países sin tratado comercial con México. Para la institución, estos datos evidencian una inflación subyacente aún resistente.

• En contraste, el componente no subyacente subió 0.32% en la quincena y se ubicó en 1.92% anual. Dentro de éste, los precios de frutas y verduras repuntaron 2.10%, mientras que energéticos y tarifas retrocedieron ligeramente (-0.01%), al igual que los productos pecuarios (-0.17%).

• Entre los productos con mayor incidencia al alza figuraron el jitomate (+7.90%), papa y otros tubérculos (+13.16%), tomate verde (+17.84%), limón (+17.03%) y vivienda propia (+0.13%). A la baja destacaron desodorantes personales (-2.46%), calabacita (-8.93%), cebolla (-4.59%), gas doméstico LP (-0.54%) y pollo (-0.55%). Estos movimientos, de acuerdo con el análisis, reflejan choques estacionales y ajustes puntuales en la oferta de alimentos.

• A nivel regional, Veracruz (+0.49%), Nayarit (+0.42%) y Puebla (+0.41%) presentaron las mayores variaciones quincenales, mientras que Oaxaca (-0.06%) y Baja California Sur (-0.02%) registraron descensos.

Señales para Banxico

Para Bankaool, si bien la inflación general continúa dentro del rango objetivo permanente de 3% ±1 punto porcentual, la persistencia en la subyacente —impulsada por mercancías y servicios— y los incrementos significativos en algunos alimentos frescos podrían complicar el proceso de desinflación durante el primer trimestre del año.

De cara a 2026, la institución anticipa que el Banco de México mantendría una postura cautelosa. La combinación de una subyacente resistente, efectos del IEPS y aranceles, así como choques en alimentos y ajustes en energéticos y tarifas, podría retrasar el ritmo de recortes en la tasa de referencia.

En este escenario, Bankaool prevé que el primer recorte de 25 puntos base podría concretarse hasta la reunión de mayo, siempre que las siguientes lecturas confirmen una trayectoria clara de desaceleración en la inflación subyacente y no se materialicen presiones adicionales derivadas de aranceles, señala Aranxa Sánchez.